过去二十年,尤其是在刚过去的十年间,作为金融改革不可或缺的一步,中国债券市场的发展取得了巨大进步。此外,中国还在人民币利率自由化和国际化方面做出了巨大努力。由于历史原因,当今的中国债券市场分为两个大体分割的不同市场:基于场外交易的银行间市场和集中交易所市场。中国的银行间债券市场与美国等发达国家的银行间债券市场相似,而交易所债券市场是上海证券交易所和深圳证券交易所的一部分。第4.2节简要介绍了这两个债券市场的发展和演变历史。在这两个市场中,银行间市场居于主导地位。截至2018年底,银行间市场上交易的债券占中国债券发行总量约89%,交易所占11%。这两个债券市场上发行和交易多种固定收益证券,多个监管机构以复杂的方式相互作用。我们首先在第2节中详细说明上述两个债券市场以及其中交易的各种债券。第3节简要介绍中国债券市场的历史,第4节重点介绍这两个市场与银行体系的内在联系,以及近期将进行的中国债券市场国际化改革。第5节介绍信用评级和评级机构,第6节介绍从2014年开始中国不断增加的违约事件。第7节提供一些便于深入研究中国债券市场的数据及来源。